券商今(jīn)年(nián)一季度业绩(jì)“妥了”，基(jī)于(yú)股(gǔ)市良好表现以(yǐ)及去年较低(dī)的基数，行(xíng)业业(yè)绩全面爆(bào)发。券商(shāng)板块也在周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家(jiā)券商(shāng)或上市主体(tǐ)披露一季报，至此51家上市(shì)券商(shāng)或上市主体一季报(bào)悉数披露，券商整(zhěng)体(tǐ)一季度表(biǎo)现较好(hǎo)，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一(yī)季度(dù)归母净利(lì)增速较(jiào)为显著的(de)有20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍之多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一季(jì)度归母净利排(pái)名，新的十大分别是中信(xìn)证券(quàn)（54.17亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（32.45亿(yì)元）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招(zhāo)商(shāng)证券（22.60亿元）、中金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元）、中(zhōng)国(guó)银河（22.49亿元(yuán)）、广发证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财(cái)富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证(zhèng)券一季度(dù)“月赚(zhuàn)”超18亿(yì)元。

　　股(gǔ)市对券商(shāng)一季报的(de)优秀(xiù)表(biǎo)现给予了正面回应，4月(yuè)28日，证券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中国银(yín)河盘一度涨停，二者(zhě)收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收阳线(xiàn)，累计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商(shāng)净(jìng)利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市(shì)主体中，50家归母净利同比增速为(wèi)正(zhèng)，其中20家增速达(dá)1倍至数(shù)倍。

　　一季(jì)度归母净利(lì)增速超过10倍的有(yǒu)2家券商(shāng)及1家上(shàng)市主体，分别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍(bèi)的有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是(shì)兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别(bié)是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭(niǔ)亏为(wèi)盈的券(quàn)商多达9家，分别是天风证(zhèng)券、华(huá)西证券、东北证券(quàn)、西部证券(quàn)、西(xī)南证券(quàn)、红塔证券、江海证(zhèng)券、湘财股(gǔ)份、国盛(shèng)金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股(gǔ)净利(lì)润同比增(zēng)速(sù)为(wèi)负(fù)值，分别是东方财(cái)富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券(quàn)净利与营收均出现下滑，公司一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内公司实现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商的增(zēng)速(sù)不(bù)如(rú)中小券商“夸(kuā)张”，但(dàn)头部(bù)券商的业绩表现同样(yàng)具(jù)有可(kě)圈可点之处(为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机chù)。

　　同比增速超(chāo)过五成(chéng)的头(tóu)部券商包(bāo)括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)（87.77%）；其他几(jǐ)家(jiā)头(tóu)部券商及(jí)增(zēng)速(sù)为华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持着(zhe)业绩的(de)稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针(zhēn)在一季报中透露，2023年(nián)一季度麦高(gāo)证券经纪业务(wù)开(kāi)展取得一定成(chéng)绩，但营(yíng)业利润仍未(wèi)实现盈利，一定(dìng)程(chéng)度为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机上拖累了(le)公司(sī)整体。

　　十余家券商(shāng)营(yíng)收增(zēng)一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一(yī)季度(dù)营收(shōu)规模增(zēng)速方面(miàn)，51家券商中44家同比增(zēng)速(sù)为正、7家(jiā)增速为负，同比增(zēng)速中位(wèi)数为40.93%。

　　西(xī)南证券增(zēng)速(sù)领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与其(qí)去(qù)年同期营(yíng)收(shōu)不足(zú)亿元的低基数有关，其今(jīn)年一季度营(yíng)收(shōu)规模(mó)为7.38亿元(yuán)，去年同期营(yíng)收为0.39亿元。

　　今年一季度营收增(zēng)速(sù)超(chāo)过2倍的有2家券(quàn)商，分别是(shì)天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国(guó)元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别(bié)是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商(shāng)一季度营收同比下(xià)滑幅度较大，分别是国(guó)盛金(jīn)控（-21.71%）、华林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收(shōu)下滑的(de)券商或上(shàng)市(shì)主体(tǐ)分别(bié)是(shì)中银证(zhèng)券（-2.18%）、国(guó)投资(zī)本(běn)（-5.68%）、东(dōng)方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度营收(shōu)排名前十券(quàn)商分别(bié)是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部(bù)券商中(zhōng)，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的增(zēng)速杀入营收排名前十，其一(yī)季(jì)度(dù)营收同比增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出前十，招商(shāng)证券一季度营(yíng)收(shōu)增(zēng)速(sù)为(wèi)28.74%；中信证券(quàn)与中信建投(tóu)营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动(dòng)一(yī)季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高(gāo)增(zēng)，这一观点被卖方研究(jiū)普遍认可。

　　开源证券(quàn)在解读东方证券一季报时称，东(dōng)方证券(quàn)自营(yíng)投资收益11.5亿元，去年(nián)同期亏损(sǔn)6.4亿元(yuán)，改善明显(xiǎn)，期末金融资产规模为(wèi)902亿(yì)，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈利(lì)增(zēng)速有(yǒu)望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证券加(jiā)大杠杆经营投资(zī)致使(shǐ)利(lì)息支出有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)，市场回(huí)暖下投资业(yè)务(wù)表现(xiàn)亮眼，收入(rù)同比增长96.5%至(zhì)67.28亿(yì)元。凭(píng)借(jiè)卓越的创新(xīn)业务能力，看好公司(sī)在政策放松(sōng)预期下(xià)实现(xiàn)估值提升。

　　西部证券在关于国金证(zhèng)券(quàn)的研报中称，自营投资(zī)成(chéng)为影(yǐng)响国(guó)金证券业绩(jì)核心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完成再(zài)融资后，公司(sī)金融投资规模稳步提升420亿(yì)元较去年(nián)底(dǐ)增加11%。

　　西部证券(quàn)认(rèn)为，自营投资成为影响(xiǎng)券商(shāng)业绩的核心，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下(xià)半年重点关注差异(yì)化监管(guǎn)的(de)措施落地，或(huò)将打(dǎ)开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期将是券商业绩大(dà)幅修(xiū)复的一年，尤其(qí)是受到自营(yíng)业务冲击大的公司(sī)预(yù)期将在(zài)年内实现较大幅度的改善。

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