中共中央(yāng)政治局上月末召(zhào)开(kāi)会议(yì)，提出加快(kuài)推进(jìn)充电(diàn)桩等设施建(jiàn)设。国常会近日强调，要聚焦制(zhì)约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施。

　　中国充电联盟(méng)11日发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月公共(gòng)充(chōng)电(diàn)桩数量比3月增加6.7万台(tái)，同比增长52.0%。截至2023年4月，联盟内成员单位(wèi)总计上(shàng)报公共充电桩202.5万(wàn)台，其中直流充(chōng)电桩85.5万(wàn)台、交流充电桩116.9万台(tái)。从2022年5月到2023年4月，月均新增(zēng)公共(gòng)充电桩约5.8万台。

　　二级市场上(shàng)，国内(nèi)充电(diàn)桩核心部件(jiàn)制造商、20KW汽车充(chōng)电模块试(shì)生(shēng)产的英可瑞(ruì)最近三个(gè)交易(yì)日股价累计(jì)最大(dà)涨幅39.52%；国内充电(diàn)模(mó)块领先者通(tōng)合科技4月25日迄今(jīn)股价累计(jì)最大(dà)涨幅73.15%，今年(nián)以(yǐ)来累计最(zuì)大涨幅135.17%。

　　通合科技股价走(zǒu)势周线图(tú)

　　中信建投许琳等人4月24日研(yán)报表(biǎo)示，预计2023年将是充电(diàn)桩销量高增之年，预(yù)计2022、25年全球公用充(chōng)电桩(zhuāng)增量达88、300.8万个(gè)，复(fù)合(hé)增(zēng)速51%。高压快(kuài)充+大(dà)电流水冷(lěng)技(jì)术带动充电(diàn)模(mó)块、充电枪/线等核心零部(bù)件价值量上升。

　　中信证券袁(yuán)健(jiàn)聪等人5月10日研(yán)报指出，受益(yì)于充电桩建设(shè)加速及大(dà)功率趋势，充电模块(kuài)有望迎(yíng)来量(liàng)利齐升。从需求量(liàng)角(jiǎo)度(dù)看，预计(jì)直流桩在(zài)充电桩建设中的(de)占比以及单桩(zhuāng)充电功率(lǜ)将(jiāng)进一步(bù)提升，进而提升充电(diàn)模块的需求(qiú)量。从盈利角度看，目前充(chōng)电(diàn)模块单(dān)W价格(gé)已趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，产品(pǐn)从此前主流(liú)的15/20kW向30/40kW发展(zhǎn)，带来单品价值量和(hé)毛利率的提升。

　　据了解，充(chōng)电模块是直(zhí)流充电(diàn)桩最核心(xīn)的部(bù)件，直接影响充电效率和(hé)充电安全，被业(yè)内誉为直流(liú)充(chōng)电设备的“心脏(zàng)”。从(cóng)成(chéng)本角度(dù)看，中(zhōng)信证券(quàn)袁健聪等人在2月13日的研报中指(zhǐ)出(chū)，在直流充电桩所需元器件构成中，充电模块成本占比最(zuì)高(gāo)，约(yuē)达(dá)50%。

　　袁健聪等人(rén)表示，预计到2025年中国充电模(mó)块市(shì)场(chǎng)增量达1808亿W，2021-2025年CAGR达65%。目(mù)前行业充电模块均价在(zài)0.12元(yuán)/W左右，据此预测，2025年中(zhōng)国充电模块市场(chǎng)空间约217亿(yì)元。

　　在充电桩产业链的上游，以充电模块为核(hé)心的零部件生(shēng)产制造，代表企业有(yǒu)通合(hé)科(kē)技、欧陆通(tōng)等。

　　从(cóng)充电模块(kuài)及设备产业链来看(kàn)，上游(yóu)是生产设备零部件(jiàn)，充电模块应(yīng)用于(yú)直流充电设备(bèi)；中游是充电桩(zhuāng)及其(qí)他充电(diàn)设(shè)备生(shēng)产商，包括直(zhí)流(liú)充电设备生产(chǎn)商(shāng)和交(jiāo)流充电(diàn)设备生(shēng)产商；下游是(shì)运营(yíng)服务(wù)商及终端客户，包括换电站、充电站、新(xīn)能源汽车厂商及(jí)配(pèi)套运(yùn)营服务商。

　　竞争格局方面，东吴证券(quàn)曾(céng)朵红(hóng)在4月27日(rì)研报中表(biǎo)示，由于充电模块的生产技术要求较高且具备通信要求，目前主(zhǔ)要以具备一定技(jì)术积累的充电模(mó)块供应商（英飞(fēi)源(yuán)、华为、中兴等电力电(diàn)源(yuán)或通讯电源企业）生(shēng)产，但随着充电模块(kuài)价(jià)格逐渐下降(jiàng)，叠加(jiā)大功率(lǜ)、智能化、网络平台化的发展(zhǎn)趋势(shì)，充电(diàn)桩厂商逐步进入充电模(mó)块生产环节，逐(zhú)步实现充电模块的自产(chǎn)自研（如(rú)特锐德(dé)旗下子公司特来电、中恒电气(qì)等）。目前充(chōng)电模块市占率前五的企(qǐ)业包括英飞源、特来电、永联、英可瑞(ruì)、中兴(xīng)，CR5超70%。

　　据财联(lián)社不完全统计，在充电模(mó)块领域有所布局(jú)的A股上市公(gōng)司包括通(tōng)合科技、欧(ōu)陆通、盛弘(hóng)股份、英可瑞和麦格米特(tè)等(děng)，具体如下(xià)：

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