衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四(sì)季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船只的(de)行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动(dòng)全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊(yī)朗司(sī)法(fǎ)当(dāng)局(jú)的一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到投资者和商界人(rén)士的(de)密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人(rén)的(de)私下会面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论(lùn)可(kě)能让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一(yī)次成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外(wài)政客和(hé)他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接(jiē)问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅回调(diào)之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价(jià)下(xià)跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和(hé)股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的(de)宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机(jī)风险在未(wèi)来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高度关注(zhù)美(měi)联(lián)储(chǔ)利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因(yīn)此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计(jì)对(duì)于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来(lái)极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价上下区(qū)间将(jiāng)更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观(guān)利(lì)空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下，短期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续(xù)大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到(dào)油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部分中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐(jiàn)重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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