关(guān)注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可(kě)能需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易斯(sī)联储行长布拉(lā)德表示，决策者可能不得不(bù)进一步提高利(lì)率以给(gěi)通胀(zhàng)降(jiàng)温(wēn)，但他补充称，自己将观望一定时间，看看经济数据表现再决定6月应该采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的(de)激进政策遏制了(le)通胀的上升(shēng)，但目前还(hái)不清楚通胀是否处于通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需(xū)要看到(dào)“通胀实质性下降”才能确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示(shì)，他认为美联储(chǔ)仍然可以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮(bāng)助通胀(zhàng)率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这(zhè)不(bù)是基线情景(jǐng)。我认为基(jī)线情境是(shì)经(jīng)济增长(zhǎng)缓慢，劳动力市场可能略(lüè)有疲软，通胀(zhàng)下降。”布拉德(dé)说。

　　布拉(lā)德是美(měi)联储决(jué)策者中鹰派官(guān)员的代(dài)表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但今年在联邦(bāng)公开市(shì)场(chǎng)委(wěi)员会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香(xiāng)港与内地利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作15日正式启动

　　中国人民银行5月5日表示(shì)，香港与内地(dì)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作（即 “互换通(tōng)”）的(de)各(gè)项准备工作进展顺利(lì)，初期(qī)先(xiān)行开通“北向互换(huàn)通(tōng)”，“北向(xiàng)互换通(tōng)”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互(hù)换通”，是(shì)香港及其他国家和地区的境外(wài)投资者(zhě)经由香港与内地(dì)基(jī)础设施机(jī)构之间(jiān)在交易(yì)、清算、结算(suàn)等方面互联互通的机制(zhì)安排，参与内地银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)。初期(qī)可交(jiāo)易品种为(wèi)利率(lǜ)互换产品，报价、交(jiāo)易及结算(suàn)币种为人(rén)民币。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”的境内(nèi)投资者需与外(wài)汇(huì)交易(yì)中心签署报价商协(xié)议(yì)，并(bìng)为上海清(qīng)算(suàn)所利率互换集中清算业务的清算会员或该(gāi)类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外(wài)投资(zī)者(zhě)为符合人民银行要求并完成内地银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外机构投(tóu)资者，并经外(wài)汇交易中心(xīn)开通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申请开通“北向互(hù)换通”交易权(quán)限(xiàn)的(de)境外投资者需同时申(shēn)请成为场外结算(suàn)公司(sī)的清算会员或(huò)该类会员的清算客户(hù)。

　　初期全市(shì)场每(měi)日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币，清算限额为40亿元人(rén)民币，后续(xù)可根据市场情况适时调(diào)整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本(běn)公告停牌的嵘泰转债，昨日(rì)早(zǎo)盘却仍(réng)能(néng)正常交(jiāo)易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所发(fā)现后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时(shí)10分实施停牌，并发布公告，就(jiù)相关原因进(jìn)行(xíng)排(pái)查。

　　5月(yuè)5日盘后(hòu)，上交所发布关于嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处理情况的公告。公告(gào)称，2023年4月(yuè)26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)公司(sī)）在(zài)上(shàng)交(jiāo)所网站发(fā)布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债最后(hòu)一个交易日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日(rì)起将停止(zhǐ)交易。公司后续分别于4月(yuè)27日(rì)、4月(yuè)28日、4月29日、5月5日(rì)发(fā)布4次提示性公告。2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)早(zǎo)盘，因(yīn)技术原因(yīn)，该可转债仍挂牌(pái)交易。上交所(suǒ)发(fā)现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在匹(pǐ)配成交阶段共(gòng)成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交易规则》第(dì)一百三(sān)十条等相关规(guī)定，嵘(róng)泰转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交(jiāo)取消，交易(yì)无效，不进(jìn)行清算交(jiā东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作o)收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回(huí)不(bù)受影响，正常进行。

　　对于该事件的(de)发生，上交所深表歉意，并将妥(tuǒ)善处置(zhì)后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出(chū)尽后(hòu)，市场情绪有所回暖，叠加(jiā)油(yóu)脂市场(chǎng)基本(běn)面迎来(lái)改善，“五一”假期过后，油脂市(shì)场连(lián)涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅领涨油(yóu)脂，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美(měi)联储(chǔ)继续(xù)加息预期以及欧美(měi)银行业危机的继续发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨(chén)，美联储如(rú)预期加息25个基点，这是本轮(lún)加息周期的第(dì)十(shí)次加息，也可能是本轮紧缩周期(qī)的(de)终(zhōng)点。同时，欧洲央(yāng)行周(zhōu)四(sì)决定放(fàng)慢加息步伐(fá)。在(zài)外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪(xù)出现反弹，油(yóu)脂价(jià)格在(zài)假期(qī)开盘走(zǒu)弱后也(yě)迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕(zōng)榈(lǘ)油领(lǐng)涨油脂，产(chǎn)地供给(gěi)偏紧，同时国内(nèi)棕(zōng)榈油库存连续下降支撑盘面走强(qiáng)，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月(yuè)大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货(huò)研究所油脂油料(liào)分析师(shī)侯雪玲看来，油脂市场的强力(lì)反弹是由基本面的改善(shàn)推动的。她表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的利多预期(qī)。油脂相关上(shàng)市企(qǐ)业一(yī)季(jì)度业(yè)绩大增(zēng)，多因为销量上涨(zhǎng)和毛利(lì)率提升(shēng)共同推动；“五一”旅游出行火爆，交(jiāo)通(tōng)运输部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，假(jiǎ)期前三(sān)天(tiān)日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平(píng)。这(zhè)意(yì)味着油脂餐(cān)饮端消费亮(liàng)眼(yǎn)，假期(qī)后，现(xiàn)货普遍(biàn)存在(zài)一轮(lún)补库需求。未来很长一段时(shí)间，餐饮端将持续成(chéng)为支撑油脂需(xū)求的重要(yào)力量。另一方面，国内大豆压榨(zhà)企(qǐ)业5月上(shàng)旬仍出现(xiàn)不同程度的停机计划(huà)，市(shì)场现货供应仍(réng)有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库速度(dù)放缓(huǎn)；而(ér)棕榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈(lǘ)油2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月几乎持(chí)平。机构(gòu)预期马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推(tuī)算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时(shí)，海外市场方面，受到马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库(kù)存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货(huò)价格在本周(zhōu)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数(shù)据偏弱(ruò)，出口月度环比(bǐ)下降，且(qiě)产量降幅不足，导致(zhì)市场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空(kōng)落地效应以(yǐ)及机(jī)构对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预估超预(yù)期下(xià)降的(de)乐观情绪，推动期价快速(sù)反弹，而库(kù)存预估下降的原因(yīn)来自(zì)于(yú)马来(lái)西亚(yà)国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分(fēn)析师贾晖表(biǎo)示，外盘(pán)带动(dòng)内盘(pán)油脂价格上行，而豆油及菜油自身基(jī)本(běn)面供应(yīng)增加的利(lì)空因素逐步弱化也对盘(pán)面(miàn)带来一些支(zhī)持。

　　宏观(guān)和基本面，谁(shuí)将(jiāng)起到主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布的一项调查(chá)显示，全球(qiú)第二(èr)大棕榈油生(shēng)产国——马来(lái)西亚截至(zhì)4月底的棕榈(lǘ)油库存料降至11个月以来最(zuì)低水平，因产量持(chí)平且马来(lái)西亚(yà)国内使用量增加。受访的九位分析(xī)师和贸易(yì)商预估中值显示，棕榈油(yóu)库存料较3月减少(shǎo)9.8％至(zhì)151万吨，连续第三(sān)个月减少并触及2022年(nián)5月以来(lái)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　与(yǔ)此同时，国内(nèi)棕榈油库存也由(yóu)升转(zhuǎn)降，刷新5个半月(yuè)的最低(dī)水平。中(zhōng)国粮油商务网监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万(wàn)吨东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和(hé)国(guó)内棕(zōng)榈油库存都在下(xià)降，但原因各有不同。马来西亚(yà)棕榈油库存下(xià)降的主要原因来自于产量的季(jì)节性减产以及印尼国内(nèi)出口政策限制导致的棕榈(lǘ)油出(chū)口较(jiào)好。而国(guó)内棕榈油库存大(dà)幅下降，主(zhǔ)要是受(shòu)到年初国内疫情防控(kòng)措施优(yōu)化调整带来的(de)餐(cān)饮(yǐn)消费的(de)增加，同时豆棕现货价差高位运行导致(zhì)棕榈油替代性能(néng)大大增强，也进一步刺激了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕(zōng)榈油库存下降，但由于印尼(ní)5月(yuè)出口政策出现调整，将允许更多(duō)的棕榈油出口，市(shì)场对于马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)5月出口数据保持谨慎态度。中国和(hé)印(yìn)度作为全(quán)球(qiú)主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程(chéng)度下降，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑制其(qí)消费(fèi)和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对于(yú)棕榈(lǘ)油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无法满足当(dāng)月需求。今(jīn)年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油出(chū)口需求差，但依(yī)然没(méi)有扭转去库趋势。可(kě)以(yǐ)说(shuō)，产量绝(jué)对水(shuǐ)平低是去库(kù)的主要原(yuán)因(yīn)。后期(qī)随着产(chǎn)量季节性增(zēng)加，棕榈油重(zhòng)新(xīn)累库(kù)也(yě)是必然趋势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲(líng)认为，棕榈(lǘ)油的去库更(gèng)多是供需双重推(tuī)动(dòng)的结果。随着产地(dì)挺价(jià)，进口利润差(chà)，棕榈(lǘ)油到港压力下(xià)降，月均(jūn)到港量30万吨(dūn)左右。更为重要的是，国内油脂餐(cān)饮(yǐn)需求旺盛，随着气温(wēn)升高，棕(zōng)榈油使用限制减少(shǎo)，棕榈(lǘ)油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油(yóu)要想(xiǎng)重(zhòng)新累库，需(xū)要进(jìn)口增加，也就是说进口利润(rùn)打开(kāi)，产地让利，这至少(shǎo)需(xū)要产地库(kù)存压力明显恢复才有可能。因(yīn)此，未来产地的累(lèi)库必(bì)将早(zǎo)于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从目前的市(shì)场情况(kuàng)来看，短(duǎn)期内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可持续(xù)性。不过，从更长的年(nián)度时间周期(qī)来看(kàn)，在(zài)厄尔尼诺气候的预期下，棕(zōng)榈油有望逐步进(jìn)入(rù)中期企稳阶段。后(hòu)续需要(yào)密切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场人(rén)士看来，今(jīn)年(nián)仍是“宏观大年(nián)”，宏观(guān)层面对于大宗商(shāng)品的影响仍然起到(dào)主导作(zuò)用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息(xī)周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，欧洲央行(xíng)在周四也放慢了激进(jìn)紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶段(duàn)性(xìng)出尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹。不过，随着美联储会议(yì)的结束(shù)，市场焦点仍将(jiāng)集中(zhōng)在(zài)美国银行业的(de)任何可(kě)能的风险(xiǎn)蔓(màn)延，对(duì)此仍需保(bǎo)持谨慎态(tài)度。对于油(yóu)脂(zhī)来说，目(mù)前(qián)基本面仍(réng)然多(duō)空交织。当(dāng)前年度加拿大油菜籽(zǐ)的丰产对(duì)国(guó)内市场的压(yā)力持续存在，5—6月进口大(dà)豆大量到(dào)港的预期对豆(dòu)系品种带来压(yā)力，另外国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油整体库存(cún)偏(piān)高也使(shǐ)得油脂(zhī)整体(tǐ)的行情难以(yǐ)表(biǎo)现得(dé)特别强势。不过，油脂的估(gū)值(zhí)在偏低(dī)的(de)油粕比和当前年度南美大豆的(de)减产预期的逐渐兑(duì)现背景下，又显得处于偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)。在此情况(kuàng)下，油(yóu)脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍(réng)将比较多地被(bèi)宏观因(yīn)素主(zhǔ)导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来(lái)，由于(yú)美(měi)联储加息已(yǐ)经在(zài)市场(chǎng)预(yù)期(qī)当中(zhōng)，因(yīn)此对(duì)大宗商品市场的利空(kōng)影响有限。对于油(yóu)脂市场来说，虽然生物柴油消费(fèi)占(zhàn)比不(bù)低，比(bǐ)如棕榈(lǘ)油工业消费占到产(chǎn)量30％以上，欧(ōu)盟工业(yè)消费和食用(yòng)消费各占一半，但各(gè)国生物柴油(yóu)政(zhèng)策(cè)比例一(yī)段(duàn)时期内是固定的，不会因为原油及宏(hóng)观市(shì)场的波动，而(ér)出(chū)现生(shēng)物柴油产量(liàng)的大幅波动，加上(shàng)油脂食用(yòng)作为(wèi)消费必需品，宏(hóng)观因素影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍然将起到(dào)主导作(zuò)用。

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